【研究报告内容摘要】
本周投资主题:板块分化加剧,关注半导体和消费电子龙头,考虑到产业趋势未发生改变,我们认为行业龙头可以保持增长态势,给予“推荐”评级。
半导体:过去数十年全球半导体行业一直遵循螺旋式上升的规律,重大技术变革是推动行业持续增长的内在动力。考虑到新冠疫情对半导体供需产生的影响,gartner预测2020年全球半导体收入4154亿美元,同比下降0.9%,远低于上一季度预测的增长12.5%,其中,非存储器业务预计下降6.1%,存储器业务预计增长13.9%。我们判断新冠疫情并不会改变产业发展趋势,中国半导体市场仍处于蓬勃发展阶段,半导体产业发展逻辑(产业趋势向好、政策资金全力支持、国产替代全面提速)并未发生改变,半导体细分领域核心公司正在全面开花。我们认为半导体行业是未来3-5年科技投资的主线,建议关注:圣邦股份(模拟)、捷捷微电(功率半导体)、斯达半导(igbt)、卓胜微(射频芯片)、韦尔股份(cis、模拟)、兆易创新(存储)、北京君正(存储)、中微公司(半导体设备)、北方华创(半导体设备)、澜起科技(内存接口芯片)、长电科技(封测)等。
消费电子:受新冠疫情影响,全球智能手机销量将会出现下降,idc预计2020年全球智能手机市场将萎缩2.28%,出货量为13.4亿部。
我们认为新冠疫情并不会改变5g换机大趋势,2020年仍是5g手机渗透率快速提升的一年,5g手机整体零部件价值将比4g手机有明显提高,上游核心供应商将充分受益。此外,我们认为后续5g应用将是市场关注焦点,tws、arvr、iot等新兴应用有望接棒5g手机成为消费电子的增长新动力,在消费电子方面我们持续看好未来2-3年成长路径清晰的龙头公司,建议关注:立讯精密(精密制造龙头)、鹏鼎控股(fpc龙头)、歌尔股份(arvr)。
上周调研及报告:【公司点评】斯达半导:快速崛起的国内igbt领军者;【公司点评】圣邦股份:国内模拟芯片龙头,并购钰泰助公司腾飞n风险提示:新冠疫情海外扩散导致下游需求不及预期;国产替代进展不及预期;贸易战持续恶化风险。

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